在連續(xù)震蕩調(diào)整多日之后，鐵礦石期貨上周五(3月29日)震蕩走高。分析人士表示，采暖季過(guò)后鋼廠存在補(bǔ)庫(kù)需求以及淡水河谷產(chǎn)量減少影響將逐漸顯現(xiàn)，二季度鐵礦石供需格局有望進(jìn)一步改善，價(jià)格因此有望繼續(xù)震蕩上行。

庫(kù)存維持低位

“3月份華北地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)強(qiáng)化管控，導(dǎo)致鐵礦石日耗大幅減少，鋼廠生產(chǎn)也以消耗廠內(nèi)庫(kù)存為主。采暖季過(guò)后，鋼廠在低庫(kù)存狀態(tài)下預(yù)計(jì)將開(kāi)始陸續(xù)補(bǔ)庫(kù)，對(duì)鐵礦石價(jià)格有較好的支撐�！毙胚_(dá)期貨黑色研究員盛佳峰等表示。

數(shù)據(jù)顯示，截至3月29日，國(guó)內(nèi)45港口鐵礦石庫(kù)存為14719萬(wàn)噸，同比減少1566萬(wàn)噸；進(jìn)口礦燒結(jié)粉礦鋼廠庫(kù)存為1552.59萬(wàn)噸，同比減少392.4萬(wàn)噸。港口庫(kù)存總量和鋼廠庫(kù)存總量均大幅低于去年同期，庫(kù)存水平顯著改善。

此外，盛佳峰等表示，淡水河谷(Vale)官方宣布會(huì)表示銷量將降至2.97-3.22億噸，同時(shí)礦山將增加1千萬(wàn)噸的三方采購(gòu)，*終Vale的礦石銷售量為3.07-3.32億噸。

“從全球鐵礦石供應(yīng)來(lái)看，Vale潰壩事故將造成至少3400萬(wàn)噸供應(yīng)減少，如果Brucutu礦區(qū)不能順利復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)減量將增加至5900萬(wàn)噸，鐵礦石中長(zhǎng)期內(nèi)維持供應(yīng)偏緊格局。淡水河谷前期庫(kù)存將逐漸消化，產(chǎn)量減少影響預(yù)計(jì)在二季度逐漸顯現(xiàn)�！笔⒓逊宓缺硎尽�

供需格局有望進(jìn)一步改善

不僅如此，鐵礦石期貨的潛在利多因素也將逐漸浮出水面。盛佳峰等認(rèn)為，二季度非采暖季環(huán)保限產(chǎn)力度大概率放松，而鋼廠生產(chǎn)意愿仍較強(qiáng)，生鐵月均產(chǎn)量至少增加295.26萬(wàn)噸，相應(yīng)地，將至少帶來(lái)472.42萬(wàn)噸鐵礦石需求增量。此外，2018年在環(huán)保限產(chǎn)以及高利潤(rùn)背景下，為了提高鐵水產(chǎn)出率，長(zhǎng)流程煉鋼中增加了廢鋼的用量，替代了部分鐵礦石需求；同時(shí)，電弧爐對(duì)鐵礦石需求也形成擠壓。根據(jù)粗鋼與生鐵產(chǎn)量增速差異性來(lái)看，粗鋼生鐵產(chǎn)量比從2016年的1.15上升到2018年的1.22左右，而2017年平均值在1.17左右，據(jù)此推斷，在高利潤(rùn)以及限產(chǎn)情況下，廢鋼對(duì)鐵礦石的擠壓作用顯著。然而，據(jù)了解，現(xiàn)階段，鋼廠添加廢鋼生產(chǎn)鐵水的意愿較小，廢鋼對(duì)鐵礦石的擠壓會(huì)有所緩解，這一部分也將釋放一定的鐵礦需求。

此外，澳洲颶風(fēng)Veronica于3月22日晚登陸皮爾巴拉地區(qū)，對(duì)當(dāng)?shù)罔F礦石主要發(fā)貨港口？德蘭、沃爾科特及丹皮爾港造成不同程度的影響，致使颶風(fēng)期間這些港口發(fā)貨量受到較大影響；同時(shí)在此期間，颶風(fēng)對(duì)鐵路及港口裝載機(jī)造成影響。

盛佳峰等認(rèn)為，需求方面，二季度環(huán)保有望放松，鐵礦石需求有望增加。供給方面，淡水河谷減產(chǎn)影響或在二季度逐步顯現(xiàn)；近期澳洲颶風(fēng)致使澳洲礦發(fā)貨大幅下滑，對(duì)4月份鐵礦石供應(yīng)影響較大。庫(kù)存方面，港口庫(kù)存和鋼廠庫(kù)存同比大幅減少，庫(kù)存水平顯著改善。綜合來(lái)看，二季度鐵礦石市場(chǎng)供需格局有望進(jìn)一步改善，預(yù)計(jì)鐵礦石價(jià)格調(diào)整后在鋼廠補(bǔ)庫(kù)支撐下，有望繼續(xù)震蕩上行。

一德期貨黑色事業(yè)部表示，2019年已注定是鐵礦石供不應(yīng)求的一年。礦山事故頻發(fā)，一次又一次沖擊著市場(chǎng)本已脆弱敏感的神經(jīng)。鋼廠和貿(mào)易商的態(tài)度也呈兩極分化，博弈*激烈，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交卻寥寥無(wú)幾。預(yù)計(jì)鐵礦石價(jià)格后市將大概率呈強(qiáng)勢(shì)震蕩格局。

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