對于未來外資政策的調(diào)整，中國政府十分慎重。因為在很長時間內(nèi)，中國都需要持續(xù)的外資流入來拉動經(jīng)濟增長。從目前形勢來看，中國繼續(xù)吸收外商投資的政策不會改變，這是判斷政策變化的一個原則或支點。在一些具體領域的政策中，則會有不同形式的限制或者支持。 
　　"兩稅合并"的政策調(diào)整已經(jīng)比較明朗，立法進程也基本確定。從全國人大的立法審議安排來看，有關草案在今年8月提交人大審議通過后，將在明年3月提交給全國人民代表大會。如果順利的話，應該在2008年獲得通過并實施。對于合并后的稅率，目前較多的看法認為25%的比例比較合適。財政部財政科學研究所今年完成了對內(nèi)外資企業(yè)所得稅合并到25%~28%對財政收入影響的估算。前不久一位官員在一次講話中暗示了兩條不可能的上下限，分別是30%和15%。目前看來，稅率定在25%~28%之間的可能性較大。還要指出的是，兩稅合并在執(zhí)行時間與地域上，可能都不會搞"一刀切"，時間上會給外資一到兩年的過渡期；地域上會給西部地區(qū)保留一定的寬松尺度。 
　　在外資并購國內(nèi)企業(yè)方面，短期內(nèi)政策放行不容樂觀。有幾個跡象值得關注：一是商務部今年發(fā)布了《中國產(chǎn)業(yè)外資控制報告》，檢討數(shù)年來吸引外資投入中國的成效。報告的基調(diào)傾向于認為中國產(chǎn)業(yè)已為外資控制，充滿經(jīng)濟安全的憂慮。二是國務院醞釀成立一個類似于外國投資審查委員會的部際聯(lián)席會議，由發(fā)改委牽頭，商務部、財政部等參與的協(xié)調(diào)機構，將對包括裝備制造業(yè)在內(nèi)的所有重大外資并購項目進行審查。三是有消息稱，中央將限制外資在7大重點制造行業(yè)進行*控股或相對控股，包括：核電設備制造、發(fā)電設備、輸變電設備、造船、齒輪、石化通用設備制造和鋼鐵領域。還可能列出一份20~40家重點企業(yè)的名單，以國務院文件的形式直接點名保護。至于如何界定重點企業(yè)，則主要通過其市場占有率、資產(chǎn)規(guī)模、生產(chǎn)規(guī)模、銷售收入等指標來衡量。 
　　未來如何限制外資并購？據(jù)我們掌握的情況，可能會有兩道"紅線"：是否擾亂經(jīng)濟秩序？是否威脅產(chǎn)業(yè)安全？在這兩條線以內(nèi)的外資并購，可能都屬于必須"防范"的對象；而有助于產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整、經(jīng)濟增長方式轉變的外資，將會受到鼓勵。這一政策尺度可以總結為：只要不影響國家經(jīng)濟安全的底線，外資并購的空間還是存在的。 
　　在外資控股國內(nèi)金融機構方面，我們判斷，目前的擱置狀態(tài)只是暫時的。前不久，英國《金融時報》稱，中國的金融改革將有大動作出臺。從*近出現(xiàn)的信息來看，這種可能性正在迅速增大。就外資控股國內(nèi)金融機構而言，先有瑞銀投資北京證券獲批，后有消息稱，外資銀行入股中資銀行25%的"底線"，并非不能放開。這意味著，類似花旗獲取廣發(fā)行控股權一事，可能會在以后成行，而今年底是一個值得關注的時間段。我們認為，在區(qū)分了范圍、劃分了政策底線之后，國內(nèi)中小商業(yè)銀行對外資放開控股限制，符合國內(nèi)的需要。