2013年5月28日，東睦股份發(fā)布公告，宣布擬以不低8.15元/股向不超過10名的特定對象定增不超5500萬股募資不超6億元擴產(chǎn)，其中，年產(chǎn)7000噸高效節(jié)能粉末冶金汽車關(guān)鍵零件生產(chǎn)線項目擬募資投入3.5億元，年產(chǎn)5000噸節(jié)能家電和汽車零件生產(chǎn)線技改項目擬募資投入7000萬元，廣東東睦新材料生產(chǎn)基地項目擬募資投入9000萬元，本次非公開發(fā)行募資中的9000萬元擬用于補充流動資金。

　　5月31日（本周五）公司再度公告，就獲寧波鄞州6.13萬平米園區(qū)工業(yè)用地使用權(quán)與寧波鄞州工業(yè)園區(qū)管委會簽署投資協(xié)議。該地塊是此次定增募投項目中*重要的項目——“年產(chǎn)7000噸高效節(jié)能粉末冶金汽車關(guān)鍵零件生產(chǎn)線”的實施地。

　　國內(nèi)粉末冶金的*企業(yè)

　　東睦股份于2004年5月上市，是A股市場上*外資控股的上市公司。公司業(yè)務(wù)屬于機械通用零部件行業(yè)中的粉末冶金行業(yè)，專業(yè)生產(chǎn)粉末冶金機械零件。

　　粉末冶金是制取金屬粉末或用金屬粉末(或金屬粉末與非金屬粉末的混合物)作為原料，經(jīng)過成形和燒結(jié)，制取金屬材料、復(fù)合材料以及各種類型制品的工業(yè)技術(shù)。粉末冶金技術(shù)具備顯著節(jié)能、省材、性能優(yōu)異、產(chǎn)品精度高且穩(wěn)定性好等一系列優(yōu)點，非常適合于大批量生產(chǎn)。

　　東睦股份是目前國內(nèi)生產(chǎn)規(guī)模*大、綜合技術(shù)能力*強的粉末冶金機械零件制造企業(yè)之一，是國家科技部火炬中心認定的“國家重點高新技術(shù)企業(yè)”。公司的粉末冶金制品廣泛為汽車、摩托車、空調(diào)、冰箱、電動工具、工程機械、辦公機械等配套。

　　根據(jù)東睦股份2012年年報，公司2012年粉末冶金產(chǎn)品的主要市場為：

　　1）粉末冶金汽車零件，占公司銷售收入的48.30%，同比增長0.93個百分點；

　　2）粉末冶金家電壓縮機零件，占公司銷售收入的38.24%，同比下降0.76個百分點。

　　3）其他粉末冶金零件，包括粉末冶金摩托車零件、電動工具零件等（占公司銷售收入的13.46%）。

　　在2012年度公司的前5名客戶中，有1名來自汽車及汽車零部件行業(yè)，其余4名來自制冷壓縮機行業(yè)，其中空調(diào)壓縮機行業(yè)3名，冰箱壓縮機行業(yè)1名。

　　粉末冶金：前景廣闊的綠色制造技術(shù)

　　從發(fā)達國家或地區(qū)的粉末冶金產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，汽車工業(yè)是粉末冶金零件行業(yè)*大的下游需求行業(yè)。

　　從汽車零配件和壓縮機配件行業(yè)的應(yīng)用來看，中國的粉末冶金行業(yè)還有很大的發(fā)展空間。資料顯示，截止2010年，北美、歐洲、日本和韓國的粉末冶金汽車零件產(chǎn)量占其粉末冶金產(chǎn)品總產(chǎn)量的比重分別約為70%、80%、90%和90%。而。目前中國粉末冶金汽車零件占粉末冶金零件總產(chǎn)量的比例為50%左右，遠低于發(fā)達國家的占比水平。

　　從具體使用量來看，歐美汽車生產(chǎn)企業(yè)所生產(chǎn)的汽車，平均每輛使用15-20kg左右的粉末冶金零件；日本所生產(chǎn)汽車的單車粉末冶金零件用量約9kg；而當前我國平均每輛汽車使用粉末冶金零件用量約為4.5kg。因此，國產(chǎn)汽車在制造技術(shù)向國際接軌的過程中，粉末冶金零件用量增幅空間巨大。在汽車產(chǎn)量和粉末冶金零件單位用量同時提升的趨勢下，中國粉末冶金汽車零件未來市場空間十分可觀。

　　在壓縮機領(lǐng)域，目前，空調(diào)、冰箱制冷壓縮機是中國粉末冶金零件的主要應(yīng)用市場之一，用件主要包括粉末冶金閥板、連桿、活塞以及粉末冶金上、下法蘭等。粉末冶金工藝制造的制冷壓縮機零件具有輕量化、精細化的特征，能夠有效降低壓縮機能耗，符合家電行業(yè)節(jié)能降耗的發(fā)展趨勢。同時，粉末冶金產(chǎn)品的生產(chǎn)過程本身與傳統(tǒng)鑄造方式相比具有能耗低、材料利用率高等比較優(yōu)勢，隨著傳統(tǒng)冶金行業(yè)環(huán)保成本的上升，粉末冶金技術(shù)的優(yōu)勢日益凸顯。

　　同時，粉末冶金工藝符合目前國家大力提倡的節(jié)能減排政策，它以低成本、高效率、零件精度一致性好、應(yīng)用領(lǐng)域廣泛和無環(huán)境污染等特點，逐漸被各行業(yè)所認知并廣泛應(yīng)用于工業(yè)領(lǐng)域。目前，粉末冶金技術(shù)已經(jīng)被業(yè)界公認為是一種綠色、可持續(xù)的制造技術(shù)，促使一些能耗和材料消耗較高、對環(huán)境影響較大的生產(chǎn)工藝逐步轉(zhuǎn)向粉末冶金工藝技術(shù)，是未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展的趨勢。

　　地緣布局到位 定增再上臺階

　　通過對定增預(yù)案和公司年報的研究，我們發(fā)現(xiàn)東睦股份已經(jīng)完成了在環(huán)渤海、長三角、珠三角和中西部地區(qū)的產(chǎn)能布局，主要代表是——

　　環(huán)渤海地區(qū)有東睦（天津）粉末冶金有限公司（東睦集團規(guī)模*大、設(shè)備*先進、起點*高的控股子公司，主營中高端空調(diào)、冰箱壓縮機粉末冶金零件）；

　　長三角地區(qū)有連云港(601008,股吧)東睦江河新材料有限公司（總占地面積200畝，2012年年底基本完成一期130畝的開發(fā)建設(shè)，并投入試生產(chǎn)。該公司將于2013年*季度將全面投入生產(chǎn)，是東睦集團*重要的低成本生產(chǎn)基地）、南京東睦粉末冶金有限公司（通過幾年的整合和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，生產(chǎn)能力有所提升，2012年底經(jīng)過股權(quán)收購成為全資子公司）

　　珠三角地區(qū)有廣東東睦新材料有限公司（擬在江門購置100畝土地，新廠區(qū)建設(shè)完成后，將進一步整合江門的資源，將目前的東睦（江門）粉末冶金有限公司的生產(chǎn)設(shè)備搬遷至新公司）

　　東北地區(qū)和中西部地區(qū)有長春富奧東睦粉末冶金有限公司（基礎(chǔ)差，負擔(dān)重，但經(jīng)過近兩年整合，已逐漸提升了生產(chǎn)效率和競爭能力。2012年*實現(xiàn)了扭虧）、山西東睦華晟粉末冶金有限公司（具有良好的基礎(chǔ)，運行成本較低，競爭能力強，2012年股權(quán)由60%增持至75%）

　　本次非公開發(fā)行的募集資金主要投向三個項目。其中“年產(chǎn)7000噸高效節(jié)能粉末冶金汽車關(guān)鍵零件生產(chǎn)線項目”實施地點在浙江省寧波市鄞州區(qū)，所生產(chǎn)的粉末冶金零件主要用于采用VCT（Variable Camshaft Timing，可變凸輪軸正時系統(tǒng)）技術(shù)的汽車發(fā)動機上，主要包括定子、轉(zhuǎn)子、鏈輪、端蓋等。由于具備節(jié)能環(huán)保的性能，VCT技術(shù)近幾年推廣速度不斷加快，作為采用VCT技術(shù)的發(fā)動機的核心組成部分，粉末冶金VCT汽車發(fā)動機零件市場空間巨大。同時，該類粉末冶金產(chǎn)品技術(shù)含量、精度要求極高，附加價值較高。目前國內(nèi)市場現(xiàn)有產(chǎn)品主要從國外進口或由具有較高技術(shù)實力的中外合資企業(yè)生產(chǎn)。

　　項目建成投產(chǎn)后，公司將成為國內(nèi)技術(shù)實力*高、生產(chǎn)規(guī)模*大的VCT汽車發(fā)動機粉末冶金零件生產(chǎn)商之一，將提高公司獲取國內(nèi)外汽車企業(yè)大規(guī)模訂單的能力，保障公司未來可持續(xù)發(fā)展。

　　“年產(chǎn)5000噸節(jié)能家電和汽車零件生產(chǎn)線技改項目”的實施地點在江蘇省連云港經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)，主要面向長三角地區(qū)家電及制冷壓縮機供應(yīng)商和汽車生產(chǎn)企業(yè)。“廣東東睦新材料生產(chǎn)基地項目”的實施地點則位于廣東省江門市蓬江區(qū)。這一項目主要面向珠三角地區(qū)的家電產(chǎn)業(yè)和汽車產(chǎn)業(yè)。