自2002年起，我國(guó)10種常用有色金屬總產(chǎn)量已連續(xù)躍居世界*位，產(chǎn)能與原料供應(yīng)的矛盾日益突出。自1995年以來(lái)的10年間，中國(guó)已經(jīng)成為了世界*大的有色金屬消費(fèi)大國(guó)，2003年以來(lái)又成為世界*大的銅、鋁消費(fèi)國(guó)。

　　 目前我國(guó)有色金屬礦產(chǎn)資源的基本狀況是銅資源嚴(yán)重不足，鉛鋅保證程度不高，鋁資源數(shù)量不多、質(zhì)量不好，鎢、錫、鋅資源過(guò)度開(kāi)采。我國(guó)約62%的銅、44%的鋁、30%的鉛和15%的鋅是依靠進(jìn)口生產(chǎn)的，原料的有效供給已成為制約我國(guó)有色金屬穩(wěn)定發(fā)展的瓶頸。預(yù)計(jì)未來(lái)中國(guó)有色金屬的生產(chǎn)與消費(fèi)占世界的比重仍將繼續(xù)保持上升的態(tài)勢(shì)，銅、鋁、鋅、鎳等有色金屬原料需要大量進(jìn)口。從消費(fèi)總量上看，2010 年中國(guó)的鐵礦石、銅、鋁等對(duì)外依存度將分別達(dá)到57%、70%和44%。從關(guān)系國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要程度看，鐵礦石、銅、鋁、鎳等品種已經(jīng)形成明顯的資源“瓶頸”，不僅導(dǎo)致供求矛盾巨大，而且對(duì)未來(lái)中國(guó)的發(fā)展，對(duì)全球有色金屬市場(chǎng)構(gòu)成深遠(yuǎn)影響，其戰(zhàn)略意義更是各方極為關(guān)注的。

　　 有色金屬價(jià)格震蕩將加劇

　　 導(dǎo)致金屬價(jià)格金融屬性趨強(qiáng)的基本因素仍然存在：05 年美國(guó)財(cái)政赤字3186 億元，貿(mào)易赤字達(dá)到7260 億美元，雙赤字的持續(xù)高企預(yù)示著美元中長(zhǎng)期趨弱態(tài)勢(shì)不會(huì)改變。那么這將驅(qū)使更多的投資資金從美國(guó)市場(chǎng)轉(zhuǎn)向其他領(lǐng)域，其中包括金屬商品期貨市場(chǎng)。

　　 國(guó)際著名投資家羅杰斯在06 年6 月24 日“第二屆國(guó)際能源與金屬戰(zhàn)略論壇”上指出：“美國(guó)從1987 年就是負(fù)債國(guó)，現(xiàn)在20 年過(guò)去了，我們欠世界其它國(guó)家8 萬(wàn)億美元，我們是歷史上出現(xiàn)*大的一個(gè)負(fù)債國(guó)，這個(gè)數(shù)字確實(shí)很嚇人。但更嚇人的是，至少?gòu)奈铱磥?lái)是這樣子，美國(guó)的外債增長(zhǎng)率，每15 個(gè)月就會(huì)增長(zhǎng)1 萬(wàn)億美元�！鳖A(yù)期未來(lái)幾年，美國(guó)的經(jīng)常項(xiàng)目逆差仍將保持高位運(yùn)行，美國(guó)將通過(guò)逆差向全球輸出大量外匯儲(chǔ)備，流動(dòng)性過(guò)剩的局面難以得到根本的解決。

　　 我們認(rèn)為，在美元長(zhǎng)期趨弱和全球流動(dòng)性過(guò)剩未變的背景下，未來(lái)大宗金屬商品與黃金價(jià)格中所體現(xiàn)的金融屬性仍將與商品屬性共同主導(dǎo)價(jià)格。(換句話來(lái)說(shuō)，供求基本面不能充分解釋金屬價(jià)格走勢(shì))。而金融屬性的不確定性預(yù)示著未來(lái)有色金屬價(jià)格走勢(shì)的震蕩將加劇，發(fā)展趨勢(shì)的判斷難度加大，但不同品種的差異化商品屬性將決定未來(lái)金屬價(jià)格走勢(shì)出現(xiàn)分化。

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