中國(guó)大企業(yè)在2006年又將迎來一個(gè)"貧富不均"的豐收年。全球*大的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾日前在京發(fā)布*新報(bào)告《中國(guó)200大企業(yè)》稱，盡管增長(zhǎng)有所放緩，但中國(guó)200家大企業(yè)去年盈利仍增長(zhǎng)了20.8%，達(dá)到4433億元之多，僅有9%的大企業(yè)出現(xiàn)虧損。但在石油等上游企業(yè)再次笑傲榜單的同時(shí)，受累原材料成本上升的下游企業(yè)排名卻出現(xiàn)了大幅下滑。
標(biāo)普發(fā)布的《中國(guó)200大企業(yè)》報(bào)告是這家全球*評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在華至今所作的*全面研究，覆蓋了在上海、深圳和香港上市的前200大中國(guó)企業(yè)。報(bào)告表示，2006年對(duì)于中國(guó)的大公司來說又將是一個(gè)豐收年，但盈利增長(zhǎng)率很可能會(huì)在2007年繼續(xù)放緩。據(jù)統(tǒng)計(jì)，大企業(yè)去年盈利增長(zhǎng)了20.8%，但比前年的46.5%有所滑落。在200家企業(yè)中，大約59%實(shí)現(xiàn)了盈利增長(zhǎng)，僅有9%出現(xiàn)了虧損。標(biāo)普認(rèn)為，*的大企業(yè)們?nèi)员３种▋r(jià)話語(yǔ)權(quán)。
能源、電信與房產(chǎn)笑傲群雄
在以銷售收入為標(biāo)準(zhǔn)的統(tǒng)計(jì)排名中，石油和電信企業(yè)無疑是*大的贏家。10強(qiáng)之中，三大石油公司和四大電信公司全部入圍，中石化和中石油更是位居前兩強(qiáng)，10強(qiáng)的盈利占了200家企業(yè)全部盈利的70%。
在石油價(jià)格走高的帶動(dòng)下，三大石油公司的總盈利占200家總盈利的45%。油氣產(chǎn)量占全國(guó)三分之二的中石油去年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)30%，達(dá)到1330億元；中石化凈利潤(rùn)增長(zhǎng)14%，達(dá)到409億元。但標(biāo)普也承認(rèn)，由于中國(guó)的限價(jià)政策，中石化的利潤(rùn)仍遠(yuǎn)低于國(guó)際平均水平。
值得注意的是，神華和泰山石化*次入圍就闖入了前100位，神華更是高居第12位。
而電信企業(yè)則是喜憂參半，全球*大的電信運(yùn)營(yíng)商中國(guó)移動(dòng)去年凈利潤(rùn)提升了27%，達(dá)到535億元。中國(guó)聯(lián)通卻遠(yuǎn)未能跟上對(duì)手，凈利潤(rùn)僅增長(zhǎng)了10%。而受累于固網(wǎng)市場(chǎng)份額的萎縮，中國(guó)電信去年利潤(rùn)更是出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，但仍維持在279億元的高位。對(duì)于房地產(chǎn)企業(yè)來說，盡管銷售收入無法與上述壟斷型企業(yè)相比，但利潤(rùn)水平仍然實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)的高速增長(zhǎng)。標(biāo)普認(rèn)為，基于中國(guó)的低利率環(huán)境、良好的增長(zhǎng)前景和對(duì)住房的殷切需求，預(yù)期中國(guó)房產(chǎn)企業(yè)將繼續(xù)取得盈利增長(zhǎng)。
下游企業(yè)愁容滿面
"盡管多數(shù)公司受益于相對(duì)強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但下游行業(yè)越發(fā)容易受原材料成本上漲所引發(fā)的運(yùn)營(yíng)成本上漲的影響。有些還面臨著產(chǎn)能過剩帶來的競(jìng)爭(zhēng)壓力。"標(biāo)普亞洲企業(yè)評(píng)級(jí)董事總經(jīng)理白培睿表示。
煤炭?jī)r(jià)格的上升嚴(yán)重打擊了電力、水泥、電解鋁等高耗能企業(yè)，華能電力的利潤(rùn)去年就下滑了8%。而燃料成本上升和國(guó)內(nèi)航空市場(chǎng)開放程度加大也對(duì)航空公司造成了嚴(yán)重影響，在國(guó)內(nèi)機(jī)隊(duì)規(guī)模*大的南航去年也虧損了17.9億元。
標(biāo)普稱，科龍、TCL和聯(lián)想是去年情況*糟糕的幾家下游制造企業(yè)。科龍去年收入下滑了12%，并出現(xiàn)嚴(yán)重虧損，排名從88名跌至126名，"突出了一直以來對(duì)中國(guó)企業(yè)治理存在的擔(dān)憂"。而由于手機(jī)銷量的暴跌以及海外并購(gòu)的不順利，TCL也虧損了3.2億元。
而聯(lián)想則顯得比較特殊，去年并購(gòu)IBM個(gè)人電腦業(yè)務(wù)使其被標(biāo)普歸類為"增長(zhǎng)*快的公司之一"，排名也從第23位升至第6位。但標(biāo)普也指出，去年聯(lián)想的收購(gòu)產(chǎn)生了高額的重組成本和利息費(fèi)用，使聯(lián)想的利潤(rùn)從12億元跌至1.81億元，在亞洲和美國(guó)市場(chǎng)也受到了戴爾和惠普的重重?cái)D壓。
產(chǎn)能過剩行業(yè)擴(kuò)容不止
標(biāo)普認(rèn)為，中國(guó)目前尚未出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)普遍過熱的情況，但某些行業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)產(chǎn)能過剩，比如低端鋼鐵、鋁、焦炭、水泥、紡織品、銅以及汽車行業(yè)，且許多新項(xiàng)目仍在建設(shè)或規(guī)劃之中。如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展如某些人所預(yù)計(jì)的那樣出現(xiàn)嚴(yán)重減速，那么中國(guó)的出口增長(zhǎng)就可能會(huì)受到?jīng)_擊，這樣也就失去了一個(gè)目前仍然重要的GDP增長(zhǎng)源。
盡管如此，標(biāo)普認(rèn)為大企業(yè)目前仍然擁有很強(qiáng)的財(cái)務(wù)狀況，使得他們能夠在快速變化、競(jìng)爭(zhēng)越來越激烈的環(huán)境中進(jìn)行擴(kuò)張并取得成功�？傮w而言，去年中國(guó)前200大企業(yè)息稅及折舊攤銷前利潤(rùn)(EBIT鄄DA)利息覆蓋倍數(shù)的中值處于較高水平，從去年的9.4倍提高到7.6倍，可歸因于利潤(rùn)的高漲和較低的利潤(rùn)環(huán)境，同時(shí)41%的大企業(yè)在去年年底手中也擁有大量現(xiàn)金余額。
白培睿表示，有理由對(duì)中國(guó)長(zhǎng)期的展望持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度，"中國(guó)是一個(gè)典型的新興市場(chǎng)，暗藏的風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇并存。一些公司會(huì)在競(jìng)爭(zhēng)中被淘汰，而有些將會(huì)發(fā)展成為具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的大企業(yè)，并對(duì)海外市場(chǎng)形成意義深遠(yuǎn)的影響。
