在中國(guó)稀土行業(yè)的變遷之下，是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)深處的調(diào)整與升級(jí)。

據(jù)3月14日?qǐng)?bào)道，分析師周三稱，中國(guó)于去年成為*大的稀土進(jìn)口國(guó)。而在過去的幾十年里，中國(guó)一直是全球*大的稀土出口國(guó)。2018年稀土出口再創(chuàng)新高，較上年增加4%至逾53000噸。

而對(duì)于中國(guó)能成為世界上*大的稀土進(jìn)口國(guó)，這是許多人始料未及的。其實(shí)，在中國(guó)從稀土出口*到進(jìn)出口*的背景下，是經(jīng)濟(jì)、行業(yè)、企業(yè)三者螺旋式的改革與升級(jí)。

咨詢公司AdamasIntelligence的報(bào)告顯示，中國(guó)去年進(jìn)口了41400噸稀土氧化物及氧化物當(dāng)量，較2017年激增167%。并且，AdamasIntelligence還表示，稀土進(jìn)口的急劇增加，主要是因?yàn)榇驌舴欠ㄏ⊥辽�產(chǎn)令國(guó)內(nèi)產(chǎn)量下降。

據(jù)Adamas的董事總經(jīng)理RyanCastilloux所說，中國(guó)稀土的進(jìn)口主要是來自緬甸和美國(guó)的礦物和化學(xué)濃縮物。

幾年前，“黑稀土”的泛濫導(dǎo)致我國(guó)稀土行業(yè)長(zhǎng)期處于供大于求的狀態(tài)，不僅造成了上游企業(yè)的不斷虧損，也對(duì)環(huán)境、經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展造成了巨大壓力。

隨著經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)進(jìn)入深水區(qū)，稀土的供應(yīng)開始受到政府的強(qiáng)力管制。稀土“打黑”和整合6大稀土集團(tuán)等重磅政策頻繁出臺(tái)，帶來了我國(guó)稀土礦供應(yīng)持續(xù)收縮。進(jìn)而推動(dòng)我國(guó)的稀土礦開采行業(yè)人才流向東南亞、美國(guó)等地，推動(dòng)當(dāng)?shù)叵⊥敛蛇x技術(shù)大幅提升，進(jìn)而成為我國(guó)的主要稀土礦來源國(guó)。

其中，緬甸和美國(guó)，就是這一輪行業(yè)整治下，稀土礦開采人員的主要流向國(guó)。這兩個(gè)國(guó)家，也因此成為了中國(guó)主要的稀土進(jìn)口國(guó)。

但是從目前的情況來看，緬甸對(duì)中國(guó)稀土的進(jìn)口開始受阻。緬甸稀土礦主要分布在板瓦地區(qū)，其原料產(chǎn)品碳酸稀土一直是國(guó)內(nèi)分離企業(yè)質(zhì)優(yōu)價(jià)廉的供應(yīng)源。

首先，緬甸從國(guó)內(nèi)供應(yīng)商大量進(jìn)口稀土所用的輔料，制成碳酸稀土，然后出口到中國(guó)的稀土分離企業(yè)。

原本是一件合作共贏的貿(mào)易方式，卻在2018年年末發(fā)生了變化。

當(dāng)時(shí)緬北軍區(qū)宣稱將對(duì)板瓦周邊中方開采稀土人員采取清整行動(dòng)，再加上國(guó)內(nèi)分離企業(yè)交易談判等多維度問題。雙方產(chǎn)生了一些矛盾，為保護(hù)開采人員安全，開啟了邊防閉關(guān)。

2018年11月份，云南騰沖海關(guān)禁止緬甸所有資源類商品進(jìn)口至中國(guó)，其中就包括稀土礦資源。

2018年12月14日，騰沖海關(guān)針對(duì)緬甸稀土礦通關(guān)，執(zhí)行期5個(gè)月，即2019年5月起將重新全面禁止緬甸稀土礦進(jìn)口中國(guó)；同時(shí)原材料端只允許出口草酸和碳酸銨、不允許出口硫酸銨至緬甸，且具有進(jìn)出口資質(zhì)的企業(yè)僅6家。

2019年2月14日，云南騰沖市政府已經(jīng)全面停止稀土有關(guān)的化工原材料出口到緬甸。受化工原材料出口影響，1月緬甸稀土礦開采逐步停產(chǎn)。

據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)推測(cè)，2018年我國(guó)從緬甸進(jìn)口稀土精礦約2萬噸(折氧化物)，其中的鏑含量約600-700噸之間。而我國(guó)2018年的鏑產(chǎn)量約在2300左右(包括進(jìn)口礦來源)，緬甸來源的鏑占到我國(guó)的29%。若緬甸礦確定關(guān)閉，則以后每年減少的鏑供應(yīng)或超過30%。

重稀土，尤其是鏑，有著“工業(yè)味精”之稱，下游需求穩(wěn)定。一旦供應(yīng)和庫(kù)存減少，勢(shì)必會(huì)對(duì)價(jià)格產(chǎn)生較大影響。

屋漏偏逢連夜雨，緬甸稀土進(jìn)口受阻，無疑是切斷了中國(guó)稀土分離企業(yè)的上游補(bǔ)給，而國(guó)內(nèi)的持續(xù)打黑和嚴(yán)格環(huán)保政策還在繼續(xù)，稀土供應(yīng)持續(xù)縮減，更是給相關(guān)企業(yè)帶來巨大危機(jī)。

通常稀土冶煉分離企業(yè)的安全庫(kù)存在3—4個(gè)月，但由于2018年信用環(huán)境收緊，多數(shù)中小冶煉分離廠并沒有充足的現(xiàn)金流儲(chǔ)備原材料庫(kù)存。實(shí)際上庫(kù)存能維持的時(shí)間只會(huì)更短。

根據(jù)興業(yè)證券草根調(diào)研，目前冶煉分離廠原礦庫(kù)存低，4-5月起分離廠或面臨“無米可炊”的困境。

在稀土供應(yīng)減少，并且前景不容樂觀的前提下，價(jià)格上漲已成趨勢(shì)。據(jù)稀土協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，年初以來，氧化鏑價(jià)格上漲了7.4%；包頭稀土交易所價(jià)格上漲10.5%；3月11日，南方稀土掛牌價(jià)134萬/噸，周度上漲4萬/噸，漲幅3%。

在稀土價(jià)格上漲的背后，是板塊的異動(dòng)。從年初到3月14日收盤，稀土永磁板塊上漲了38.80%，明顯超過上漲指數(shù)和深證指數(shù)的漲幅。個(gè)股如北方稀土(600111.SH)、包鋼股份(600010.SH)、天通股份(600330.SH)等，也相繼走出一小輪牛市。

這當(dāng)然也有大盤回暖的帶動(dòng)效應(yīng)，但主要還是得益于資金對(duì)稀土價(jià)格上漲的一種正向判斷。隨著稀土價(jià)格逐漸形成上漲性趨勢(shì)，對(duì)下游的制造業(yè)顯然不是一件好事，但對(duì)上游的行業(yè)可謂是利大于弊。弊在于可能陷入“五米可炊”的地步，利則是上游的稀土供應(yīng)商，可以通過坐地抬價(jià)的方式，逐漸走出虧損的局面，實(shí)現(xiàn)較高的盈利增速。

華泰證券表示，我國(guó)稀土價(jià)格自2016年底供給側(cè)改革逐步復(fù)蘇，但2017-2018Q3中重企業(yè)仍處于盈虧平衡附近。

2019年初稀土價(jià)格開始分化，拿*近幾天的數(shù)據(jù)與年初進(jìn)行比較，氧化鐠釹跌7.28%，氧化鏑漲10.74%，氧化鋱漲2.71%；且3月南方稀土兩次上調(diào)氧化鏑和氧化鋱掛牌價(jià)。廣晟有色、五礦稀土、盛和資源、廈門鎢業(yè)等個(gè)股在稀土板塊的異動(dòng)下，值得關(guān)注。

對(duì)于目前和未來，稀土需求增大，也是一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)。近年來，永磁材料對(duì)稀土礦的需求量，從14年的3.4萬噸增長(zhǎng)到17年的4.2萬噸，增長(zhǎng)23.5%。2017年，稀土永磁材料在全球稀土消費(fèi)領(lǐng)域中占比*高，約35.9%。

對(duì)于此，方正證券的分析師認(rèn)為，由于新能源汽車、節(jié)能風(fēng)電、節(jié)能空調(diào)、汽車EPS(電動(dòng)助力轉(zhuǎn)向系統(tǒng))、電子工業(yè)等前景較好領(lǐng)域的廣泛應(yīng)用，市場(chǎng)對(duì)稀土永磁的需求良好。

新能源汽車是稀土永磁需求量增長(zhǎng)的主要因素。一輛新能源汽車，與傳統(tǒng)汽車相比，對(duì)稀土礦的需求將多增加5kg。國(guó)家規(guī)劃2020年新能源車年產(chǎn)銷量達(dá)到200萬輛，屆時(shí)稀土需求將會(huì)被進(jìn)一步拉動(dòng)。

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