國家發(fā)改委近日在全國范圍內(nèi)提高天然氣出廠價格，并實行新的天然氣出廠價格形成機制。天然氣大幅漲價，拉開了資源價格改革大幕。2005年，我國將在石油、電、水、天然氣、煤炭、土地價格等六個方面積極穩(wěn)妥推進價格改革。筆者這里著重從中國的資源價格的變化趨勢角度，談談對商品市場的看法。
　　2005年，對于堅信銅等工業(yè)原料超級牛市的投資者來說，可以說遇上了一個豐收年。*近，有關(guān)商品牛市的呼聲再度高漲，主要來源于對于世界經(jīng)濟、金融形勢的樂觀預期。
　　在中航油和國儲銅事件的深刻教訓下，特別是在國外分析師的反復誘導下，國內(nèi)大多數(shù)分析師就原油、有色金屬、黃金、天然膠甚至農(nóng)產(chǎn)品等商品市場超級牛市的存在和延續(xù)達成共識。不過筆者在堅持商品牛市的大勢觀的同時，認為商品市場的各個品種還是要區(qū)別對待，甚至對個別市場還需保持警惕。
　　關(guān)于“商品市場超級牛市”一說，至少已經(jīng)流行一年多了，其實投資人只要花點時間去研究一下CRB指數(shù)就不難得出結(jié)論的：2001年11月7日的181.83至2005年12月14日341.63，現(xiàn)在326左右，那分明就是一條不折不扣的“上升通道”。至今該通道一直保持良好，也沒有出現(xiàn)十分明顯的頭部跡象。通貨緊縮？經(jīng)濟學家們可能過于擔憂了！
　　我國人均資源儲量并不豐富，45種重要礦產(chǎn)資源的現(xiàn)有儲量，到“十一五”末期僅有23種可滿足需求，到2020年將僅剩6種。同時我國石油、天然氣、電力、煤炭、水等主要資源價格在全球范圍是*便宜的。低價的資源造成大量浪費，同時不能有效刺激能源消耗企業(yè)開發(fā)節(jié)能新技術(shù)。另外，國內(nèi)資源價格低于國際市場價格，從而使得國內(nèi)資源出口量增加，出口的增加進一步加劇了國內(nèi)原本緊張的資源供需矛盾。改革的方向是資源定價市場化，價格的發(fā)展趨勢自然是天然氣、成品油、電煤等資源價格的逐步上升，而資源價格的上漲必然使得消耗資源較多的企業(yè)增加成本。
　　以銅為例，由于礦產(chǎn)提稅、煤炭、電力的漲價、以出口為目的的進口優(yōu)惠政策的逐步取消等因素將導致銅冶煉成本上升，從而對銅價構(gòu)成支撐。但由于精銅的價格早已同國際價格接軌，考慮到*近的連續(xù)暴漲，估計對于價格的再度提升有限。同樣的道理，這方面的改革對于汽油、柴油的價格可能有較大的上升影響，但對于燃料油價格的影響有限。而對于鋁價的影響可能稍微明顯些，因為中國電解鋁是凈出口，資源價格的改革將使得國際市場享受中國廉價能源的時代逐漸消失。
　　農(nóng)產(chǎn)品市場表面看來和資源改革關(guān)系不大，其實也要區(qū)別對待。玉米在國際原油高價、國內(nèi)資源提價的大背景下，面對禽流感的重大利空拒絕下調(diào)，證明后市將有較大的上升空間，只是發(fā)動的時機選擇而已。資源提價對農(nóng)用柴油、化肥等也有影響，但整體影響（如小麥市場）不大。由于中國減產(chǎn)，發(fā)達國家取消對棉花的補貼，中國棉紡織品出口的需求剛性，棉花價格也將維持上揚態(tài)勢。大豆市場由于全球供大于求的格局，區(qū)間震蕩的可能性較大。天然膠既是農(nóng)產(chǎn)品也是工業(yè)原料，供求偏緊，在整個商品市場大牛市格局的背景之下，應能以上漲為主。  

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