嚴(yán)格控制成本與費(fèi)用，第二季營運(yùn)績效大幅好轉(zhuǎn)

    公司公告09年上半年利潤降幅由原先公告的衰退50-70%上修至30-50%，表現(xiàn)略超研究部預(yù)期，第二季單季凈利潤上看4，000 萬元以上(09 年*季凈利潤僅240萬元)，推估09 年上半年EPS 可達(dá)0.11元，第二季營運(yùn)產(chǎn)能利用率平均已達(dá)70-80%，較*季低點(diǎn)50%顯著改善，造成第二季利潤大幅好轉(zhuǎn)的主要原因來自公司嚴(yán)格控制原料采購成本及營運(yùn)費(fèi)用，產(chǎn)品系列中除喇叭永磁體與鎂鋅軟磁鐵氧體復(fù)蘇情況較弱外，其余主力產(chǎn)品電機(jī)磁瓦與錳鋅軟磁體均表現(xiàn)強(qiáng)勁，由于全球汽車市場銷售衰退幅度逐漸趨緩且TFT-LCDTV 銷售持續(xù)熱絡(luò)，公司第三季業(yè)績應(yīng)可維持第二季的平均水平。

全球車市銷售逐漸企穩(wěn)，電機(jī)磁瓦業(yè)務(wù)往世界*邁進(jìn)

    08 年公司電機(jī)磁瓦銷量約1萬噸，全球市占率約10%，未來可提升空間仍大，目前主要客戶為博世、法雷奧、西門子等全球知名電機(jī)大廠，預(yù)估未來公司對上述客戶供應(yīng)比重將持續(xù)增加，目前出貨的電機(jī)磁瓦主要應(yīng)用在汽車電機(jī)上（占70%），未來將拓展至變頻空調(diào)、電動(dòng)工具等領(lǐng)域，高階永磁體DM4350與DM4545 已逐步量產(chǎn)，產(chǎn)品每噸均價(jià)達(dá)2-7萬元，配合新產(chǎn)能的逐步開出，將有助提升平均單價(jià)與利潤率，美國汽車銷售衰退幅度已逐漸趨緩，我們對電機(jī)磁瓦業(yè)績回升抱持審慎樂觀態(tài)度。磷酸鐵鋰正極材料及銣鐵錋磁鐵都可能成為公司下一階段發(fā)展重心。

    公司暫緩?fù)顿Y激光打印機(jī)顯影輥后，目前帳上仍有2.6億元募集資金，我們判斷未來包括磷酸鐵鋰正極材料及銣鐵錋磁鐵都有可能成為公司下一階段發(fā)展重心，磷酸鐵鋰正極材料已逐步由實(shí)驗(yàn)階段進(jìn)入中試階段，目前送樣客戶涵蓋國內(nèi)外20多家廠商（包含比亞迪 (01211.HK，HK$31.8， 持有），公司并已為自行開發(fā)設(shè)計(jì)的固相燒結(jié)生產(chǎn)工藝申請專利，目前產(chǎn)品的比能量指針已能達(dá)到130-150mAh/g之間，符合市場平均水平，目前在每爐產(chǎn)品技術(shù)指針穩(wěn)定性與粉體結(jié)構(gòu)一致性等技術(shù)問題仍在尋求突破，我們判斷2009年內(nèi)應(yīng)有機(jī)會(huì)獲得突破，此外新一代銣鐵錋永磁鐵公司仍持續(xù)投入研發(fā)，惟在正式投入銣鐵錋永磁鐵業(yè)務(wù)之前須先厘清跟橫店集團(tuán)下屬企業(yè)太原剛玉的同業(yè)競爭與關(guān)聯(lián)交易問題。