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資金追捧下創(chuàng)新高銅為*值錢商品

發(fā)布日期：2006-4-17 來源:阿里巴巴冶金論壇

    目前有個笑話：新郎給新娘送黃金戒指，新娘很不高興，新郎奇怪，說，那我明天給你送個鉆戒吧，新娘說，不，現(xiàn)在這些東西都不值錢，你還是送我銅吧！

    即使是黃金，上漲幅度也沒有銅這么快，在短短的20個交易日內(nèi)，倫銅上漲1100點，漲幅達到24％，國內(nèi)主力六月合約上漲1萬點，漲幅達到23％。即使國內(nèi)目前銅的消費不是很旺盛，但在資金的追捧下，還是屢創(chuàng)新高，又將成為今年的明星品種。

    一、資金大幅流向銅

    基金的瘋狂涌入購買是這次上漲的重要因素，而不象春節(jié)前那次上漲，是因為要逼空。雖然多頭在不斷平倉，但還是不斷有新的多頭建立，不斷的進場，從而推動價位的大幅度上漲。

    即使美國不斷調(diào)整利率至4．75％，但中長期利率仍為低水平，而作為基金而言，必然要追求高回報的投資品種，因此，商品就成為了其首要。而銅的上漲趨勢是經(jīng)歷過幾次的歷史考驗，是*明顯的牛市趨勢，買入銅就成為了基金的必然投資策略。

    二、美元重歸貶值趨勢

    中長期里美元很難繼續(xù)維持上漲趨勢，首先，自2005年以來，由于美元的升值，美國的經(jīng)常帳戶赤字在繼續(xù)擴大，目前占GDP的比重已經(jīng)突破6％，創(chuàng)下歷史新高，這意味著美元潛在的長期貶值壓力在增加。其次，根據(jù)市場周期，美元基準(zhǔn)利率將上升到4-4．5％之間，這意味著美聯(lián)儲至多再升息2-3次，美元的升值周期可能會在今年上半年結(jié)束，而歐洲和日本央行由于國際油價高企所帶來的通貨膨脹壓力不斷增大，歐元和日元的基準(zhǔn)利率會繼續(xù)上調(diào)。再次，《本土投資法案》的時效為1年，該法案對國際資本回流美國的促進作用將在第二季度以后消失。從技術(shù)圖形看，美元指數(shù)在90．08附近形成了中期頭部，不斷震蕩下行，后市也將會是個震蕩下行的過程。

    三、供應(yīng)依舊緊張

    2006年僅過了一個季度，礦產(chǎn)量就出現(xiàn)了較大損失。在這短短的一個季度里，因行業(yè)罷工、環(huán)境抗議、技術(shù)問題和自然災(zāi)害損失的礦產(chǎn)量達近24萬噸�，F(xiàn)貨精銅礦加工費也在不斷下滑，目前已經(jīng)與年度合同的加工費處于平水。現(xiàn)貨加工費一旦下跌至年度合同加工費下方，意味著精銅礦的供應(yīng)緊張已經(jīng)悄悄地降臨。

    全球礦業(yè)巨擘南方銅業(yè)公司（Southern Copper Corp。，SCC）表示，下屬大型La Caridad銅礦的罷工若不很快結(jié)束，將開始影響產(chǎn)量。目前該冶煉廠依靠庫存以及臨近Cananea礦的銅精礦維持運轉(zhuǎn)。同時，贊比亞 Kansanshi 銅礦工人可能罷工，每年的第二季度都是罷工高潮期，很多銅礦都可能會因為罷工而產(chǎn)量受到影響。這一連串已發(fā)生或傳言將發(fā)生的銅礦供應(yīng)問題極大地刺激了市場上的做多熱情。

    歐洲*大的銅生產(chǎn)商NorddeutscheAffinerie近日聲稱，預(yù)計當(dāng)前銅價高漲勢頭將得以持續(xù)。麥格理銀行原來預(yù)計銅市2006年將出現(xiàn)供應(yīng)過剩，由于供應(yīng)面的問題，近日其調(diào)整了預(yù)測，認(rèn)為銅仍將轉(zhuǎn)入供不應(yīng)求的局面。麥格理銀行預(yù)測，2006年精煉銅的供應(yīng)缺口將達5萬噸左右，而6個月前的預(yù)計還為過剩38萬，前后預(yù)測相差43萬噸之多。

    LME庫存已從前期13萬多噸減少至11萬余噸；上海期貨交易所庫存也只有3．2萬噸，COMEX也只有1．9萬噸，累計才16萬噸左右。而且，庫存*近呈現(xiàn)下跌趨勢。而目前國內(nèi)消費企業(yè)大部分都沒留有庫存□顯性庫存下降增強銅現(xiàn)貨緊張的預(yù)期。

    成交與持倉量都在不斷穩(wěn)定增加，沿著均線上漲，顯示了上漲的穩(wěn)定。當(dāng)然，在接近于6000點市場會有個震蕩整理的過程，但頂部在哪里，只有上帝才知道！

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