●產(chǎn)業(yè)景氣趨勢(shì)總體上受制于消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)和宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。其中消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)直接決定了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，同時(shí)二者又影響到了宏觀經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)。

●通過考察世界主要國(guó)家和地區(qū)人均GDP在1000美元和在3000美元兩個(gè)階段的居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)變動(dòng)的規(guī)律，結(jié)合中國(guó)的實(shí)際情況以及未來技術(shù)水平的發(fā)展，我們認(rèn)為未來中國(guó)消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)的重點(diǎn)方向在于：服務(wù)類、交通和通訊行業(yè)消費(fèi)支出比重將顯著上升；住房消費(fèi)支出比重將繼續(xù)有一定的上升；醫(yī)療保健和文教娛樂用品及服務(wù)消費(fèi)支出比重將繼續(xù)有所上升。

●未來中國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)方向?qū)⑴c消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)方向相對(duì)應(yīng)，主要表現(xiàn)在：金融、保險(xiǎn)、旅游、物流等新興服務(wù)行業(yè)，交通基礎(chǔ)設(shè)施及與此相關(guān)的行業(yè)總體上將會(huì)繼續(xù)得到大力發(fā)展，通信運(yùn)營(yíng)、通信設(shè)備、軟件等行業(yè)將長(zhǎng)期受益，未來房地產(chǎn)行業(yè)將會(huì)繼續(xù)保持較高成長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，醫(yī)藥及保健品市場(chǎng)、數(shù)字電視、3C產(chǎn)品行業(yè)市場(chǎng)空間廣闊。

●從世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)來看，在工業(yè)化進(jìn)程中隨著消費(fèi)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的逐步提升，固定資產(chǎn)投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)不斷加大，從而引起投資率上升、消費(fèi)率下降。投資率曲線呈現(xiàn)“馬鞍型”，消費(fèi)率曲線呈現(xiàn)“倒馬鞍型”曲線在重工業(yè)化時(shí)期，投資率達(dá)到*大值，消費(fèi)率處于*低點(diǎn)。因?yàn)橥顿Y比消費(fèi)的波動(dòng)性要大許多，因此從產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)角度而言，此時(shí)的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)往往就*為劇烈。我們判斷中國(guó)重工業(yè)化要持續(xù)5年以上的時(shí)間。

●結(jié)合未來消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)方向以及當(dāng)前中國(guó)的實(shí)際情況，我們認(rèn)為：未來產(chǎn)業(yè)景氣將繼續(xù)保持上升的產(chǎn)業(yè)主要有：金融、旅游、軟件、通信運(yùn)營(yíng)、有線電視、3C產(chǎn)品、平板電視、連鎖專業(yè)賣場(chǎng)、食品飲料、醫(yī)藥。

●結(jié)合當(dāng)前產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)存在的問題、“十一五”期間產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重點(diǎn)方向以及未來產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)方向以及當(dāng)前的實(shí)際情況，我們認(rèn)為：未來產(chǎn)業(yè)景氣將繼續(xù)上升的行業(yè)有：水務(wù)、風(fēng)能設(shè)備、環(huán)保、太陽(yáng)能設(shè)備、軍工、通信設(shè)備、機(jī)場(chǎng)；產(chǎn)業(yè)景氣處于高點(diǎn)的行業(yè)有：鈦、鎢、黃金、輸變電設(shè)備；產(chǎn)業(yè)景氣處于繼續(xù)下降的行業(yè)有：鋼鐵、石化、玻璃、其他有色、煤炭、港口、公路、航運(yùn)；產(chǎn)業(yè)景氣處于底部的行業(yè)有：節(jié)能設(shè)備、生物質(zhì)能、航空、城市交通、電力；產(chǎn)業(yè)景氣處于復(fù)蘇的有：水泥行業(yè)龍頭。

●從短期宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)角度看，我們認(rèn)為保持房地產(chǎn)行業(yè)適度投資增速對(duì)于擴(kuò)大內(nèi)需有較為明顯的效應(yīng)。國(guó)家實(shí)質(zhì)上已經(jīng)放松了對(duì)于房地產(chǎn)行業(yè)的調(diào)控力度，再考慮到未來人民幣將繼續(xù)保持升值態(tài)勢(shì)，我們認(rèn)為房地產(chǎn)行業(yè)的景氣事實(shí)上業(yè)已重新上升。

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