人民幣升值對工程機(jī)械行業(yè)上市公司利大于弊，工程機(jī)械行業(yè)上市公司中挖掘機(jī)、泵車、裝載機(jī)的生產(chǎn)均有部分零配件采購來自國外。因此人民幣升值將降低公司的進(jìn)口采購成本，有益于公司的經(jīng)營。 

　　出口方面，工程機(jī)械行業(yè)上市公司中產(chǎn)品出口的份額目前來看都不足公司年主營業(yè)務(wù)收入的10%，同時國內(nèi)產(chǎn)品與國外產(chǎn)品的價格相差三分之一強(qiáng)，因此人民幣升值5個百分點對產(chǎn)品的性價比影響微弱，幾乎不影響出口需求。 
　　 
　　工程機(jī)械主機(jī)和零配件是典型的貿(mào)易品，人民幣升值會通過影響原材料成本和進(jìn)出口主機(jī)價格，影響相關(guān)公司的經(jīng)營業(yè)績。具體來說存在如下兩種效應(yīng)： 

　　1.廣義匯率效應(yīng)：根據(jù)原材料和主機(jī)的進(jìn)出口狀況，我們可以把主要的工程機(jī)械上市公司分為三類，一類是需大量進(jìn)口零配件，同時主機(jī)幾乎沒有出口，典型如生產(chǎn)挖掘機(jī)的常州現(xiàn)代和小松山推，生產(chǎn)泵送機(jī)械的三一重工和中聯(lián)重科，我們稱之為凈進(jìn)口企業(yè)；另一類是主機(jī)出口收入占比較大，而零配件的進(jìn)口很少。典型如生產(chǎn)叉車的安徽合力，我們稱之為凈出口企業(yè)；另外一類如裝載機(jī)企業(yè)，它們的進(jìn)出口量均較小。從理論上講，本幣升值對凈進(jìn)口企業(yè)業(yè)績會有正面推動，對凈出口企業(yè)業(yè)績會有負(fù)面影響，而對裝載機(jī)行業(yè)的影響很小。 

　　2.替代效應(yīng)：本幣升值會使進(jìn)口主機(jī)的價格下降，從而對國內(nèi)企業(yè)的銷量會有負(fù)面影響，這一效應(yīng)在挖掘機(jī)行業(yè)中會有一定程度表現(xiàn)。憑借著價格優(yōu)勢，2003年的二手挖掘機(jī)進(jìn)口量達(dá)到2萬多臺，對國內(nèi)挖掘機(jī)企業(yè)構(gòu)成威脅。不過，由于相較新機(jī)，現(xiàn)在二手機(jī)的價格優(yōu)勢已經(jīng)很明顯（約為合資企業(yè)新機(jī)的不到50%），因此，這種替代效應(yīng)也不明顯。另外，由于國產(chǎn)裝載機(jī)價格僅為國外產(chǎn)品的1/4-1/3，因此本幣升值也不會對國產(chǎn)裝載機(jī)開拓國際市場造成障礙。 

　　總之，工程機(jī)械行業(yè)需要大量進(jìn)口零配件的事實決定了本幣升值對主要工程機(jī)械公司業(yè)績的影響是正面的。而由于明顯的價格優(yōu)勢，本幣升值對諸如叉車和裝載機(jī)的出口也不會有大的影響。  
 

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