近幾年來，銅價(jià)猶如脫韁野馬持續(xù)飆升。在此輪牛市進(jìn)程中，“中國因素”起到了推波助瀾甚至可以說是決定性的作用，與此同時(shí)，銅價(jià)高漲也對我國銅的供需狀況以及銅產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展產(chǎn)生了巨大影響。
銅價(jià)高漲一定程度上抑制了銅的消費(fèi)并引發(fā)替代效應(yīng)
在2004年銅價(jià)突破3000美元/噸之后，高居不下的銅價(jià)便開始對銅的消費(fèi)產(chǎn)生了一定的抑制作用。下游終端產(chǎn)品由于市場競爭激烈，難以通過提價(jià)來轉(zhuǎn)移銅價(jià)上漲所帶來的成本壓力，消費(fèi)商不堪重負(fù)，盡量減少或推遲采購并不斷壓低庫存量。這在家電行業(yè)表現(xiàn)得較為明顯。
銅價(jià)高漲對建筑行業(yè)銅的應(yīng)用形成了較大限制。目前我國建筑業(yè)占銅的消費(fèi)比重低于3%，而在西方發(fā)達(dá)國家這一比重高達(dá)20%以上，因此在正常情況下，我國建筑用銅量有著較大的發(fā)展前景，國際銅業(yè)協(xié)會也極力在中國推廣銅管，但隨著銅價(jià)迭創(chuàng)新高，價(jià)格昂貴的銅水管在中國推廣的難度顯然加大。
由于銅價(jià)持續(xù)高漲，許多銅加工企業(yè)的產(chǎn)品訂單明顯減少，一些中小規(guī)模的企業(yè)訂單量比往年同期下降了30%左右。目前，約有80%的銅加工企業(yè)幾乎維持零原料庫存，以銷定產(chǎn)、現(xiàn)買現(xiàn)用者居多。持續(xù)高漲的銅價(jià)讓加工企業(yè)不堪重負(fù)，在南方沿海地區(qū)，有些銅加工企業(yè)已經(jīng)開始用含銅量低的黃銅、廢雜銅替代未鍛造的銅，少數(shù)加工企業(yè)甚至選用成本較低的“黑桿”(銅含量較低的次品)替代光亮桿進(jìn)行生產(chǎn)，導(dǎo)致加工產(chǎn)品質(zhì)量嚴(yán)重下降，這對銅行業(yè)的健康發(fā)展會產(chǎn)生較大的不利影響。
由于難以承受銅價(jià)持續(xù)高漲帶來的成本壓力，下游企業(yè)開始努力尋找銅的替代品。銅替代品的使用量和使用范圍在加大加寬，如一些生產(chǎn)視頻線纜的企業(yè)積極使用“銅包鋁”、“銅包鋼”進(jìn)行生產(chǎn)，壓縮了用銅量；而一些小型家電生產(chǎn)企業(yè)，例如微波爐生產(chǎn)企業(yè)，已經(jīng)基本使用“鋁漆包線”替代“銅漆包線”，空調(diào)企業(yè)也在積極研究“鋁管”代替“銅管”的生產(chǎn)技術(shù)。雖然從短期來看，替代品暫時(shí)還不會對銅的消費(fèi)帶來實(shí)質(zhì)性的影響，但是如果企業(yè)找到替代品，可逆轉(zhuǎn)性將很小，銅消費(fèi)可能會大幅萎縮。因此從長期看，替代效應(yīng)將對整個(gè)銅行業(yè)產(chǎn)生較大的沖擊。
高銅價(jià)對消費(fèi)的抑制作用在其他國家也同樣存在，國際銅加工協(xié)會(IWCC)去年曾向倫敦金屬交易所(LME)發(fā)信呼吁，請LME高度重視高銅價(jià)抑制下游用銅企業(yè)的消費(fèi)問題。
銅加工企業(yè)經(jīng)營條件日趨惡化下的應(yīng)對策略
長期居高不下的銅價(jià)給銅加工企業(yè)帶來了巨大的資金成本壓力，隨著銅價(jià)的不斷攀升，維持正常庫存量所需要的資金量也在同步增加，企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)壓力與資金占用成本日漸加大，絕大多數(shù)銅加工企業(yè)飽受煎熬。去年不少加工企業(yè)的營運(yùn)資金被迫增加了一倍以上，但利潤率卻下降了5%—10%，在這種惡劣的經(jīng)營條件下，不少中小型加工企業(yè)甚至被迫退出市場。在銅價(jià)上漲的同時(shí)，銅企業(yè)的加工費(fèi)卻在下降。以銅管企業(yè)為例，2000年螺紋銅管的加工費(fèi)高達(dá)12000多元，而現(xiàn)在只有約8000元，銅價(jià)在整個(gè)銅管價(jià)格構(gòu)成中的比例已經(jīng)由當(dāng)初的50%提高到目前的80%以上，因此銅價(jià)波動(dòng)對銅加工企業(yè)所產(chǎn)生的影響非常大，已經(jīng)直接影響到企業(yè)的生存。
在行業(yè)總體經(jīng)營環(huán)境日趨惡化的形勢下，銅加工企業(yè)應(yīng)通過以下手段來迎接市場挑戰(zhàn)，提高自己的適應(yīng)能力與整體競爭力。
首先，大型銅加工企業(yè)必須采取收購兼并等資本手段迅速擴(kuò)張以產(chǎn)生規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。在一定的生產(chǎn)條件下，規(guī)�；a(chǎn)可以降低單位加工成本，在激烈的市場競爭中獲得明顯優(yōu)勢。目前我國的銅加工企業(yè)市場集中度比較低，因此未來3—5年將可能是銅加工企業(yè)的行業(yè)洗牌與結(jié)構(gòu)調(diào)整期。而中小型企業(yè)則必須充分發(fā)揮自己的相對競爭優(yōu)勢，例如低廉的電價(jià)與優(yōu)越的地理交通位置等，同時(shí)不斷進(jìn)行技術(shù)革新并且調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)以增強(qiáng)自身的適應(yīng)與抵抗能力。
其次，面對銅價(jià)的激烈波動(dòng)，銅加工企業(yè)必須采取更為靈活的采購策略并做好套期保值，*大限度地規(guī)避價(jià)格波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)必須根據(jù)國內(nèi)市場的價(jià)差變化以及現(xiàn)貨升水與貿(mào)易升水的情況，調(diào)整采購規(guī)模以及倉單與現(xiàn)貨市場的采購比例。而借助期貨市場，銅加工企業(yè)可以采用合理的套期保值策略來對其敞口部分有效地轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，從而有利于企業(yè)的穩(wěn)定經(jīng)營。
銅價(jià)高漲造成國內(nèi)冶煉產(chǎn)能急劇擴(kuò)張并導(dǎo)致供應(yīng)結(jié)構(gòu)變遷
伴隨著銅價(jià)的不斷上漲，2003年開始，利潤暴增的銅礦企業(yè)竭力擴(kuò)產(chǎn)增產(chǎn)，而冶煉產(chǎn)能存在瓶頸使得銅精礦的加工精煉費(fèi)快速上升，到2005年現(xiàn)貨銅精礦加工精煉費(fèi)從*低的15美元/噸上漲到*高點(diǎn)220美元/噸，豐厚的利潤刺激了國內(nèi)產(chǎn)能的急劇擴(kuò)張。從1999年到2004年，中國銅產(chǎn)量平均增速達(dá)到了13%，而2005年中國的精銅產(chǎn)量達(dá)到了253萬噸，同比增長了23%。2005年全國有在建、擬建銅冶煉項(xiàng)目18個(gè)，建設(shè)總能力205萬噸，是2004年年底能力的1.3倍。其中：在建項(xiàng)目11個(gè)，建設(shè)總規(guī)模115萬噸；擬建項(xiàng)目7個(gè)，總冶煉能力90萬噸，到2007年年底將形成近370萬噸的冶煉能力，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過全國銅精礦資源保障能力和國際市場正常情況下可能提供的銅精礦量。
隨著國內(nèi)產(chǎn)量的快速增長，我國精銅的進(jìn)口依存度（進(jìn)口量與消費(fèi)量比率）開始趨于下降。2004年開始我國精銅的進(jìn)口量不增反降，2006年1—2月我國精煉銅進(jìn)口量為124235噸，同比大幅下降了44.2%，按照目前的產(chǎn)能擴(kuò)張計(jì)劃，今后幾年進(jìn)口量下降的趨勢仍將繼續(xù)。與此同時(shí)，銅精礦、廢雜銅、粗銅等進(jìn)口數(shù)量卻在大幅增加。
冶煉產(chǎn)能急劇擴(kuò)張的潛在后果以及可行的應(yīng)對措施
雖然目前銅的產(chǎn)能并未像電解鋁行業(yè)那樣出現(xiàn)嚴(yán)重過剩，但產(chǎn)能的擴(kuò)張加重了我國的電力負(fù)擔(dān)而且還會對環(huán)境造成污染。為了避免銅冶煉產(chǎn)能盲目擴(kuò)張，政府管理部門應(yīng)該盡快制定銅產(chǎn)業(yè)發(fā)展標(biāo)準(zhǔn)與行業(yè)準(zhǔn)入制度，促進(jìn)銅行業(yè)的健康有序發(fā)展。
在目前銅價(jià)高漲的情況下，產(chǎn)能擴(kuò)張確實(shí)能夠獲得較大收益。但是銅價(jià)不可能只漲不跌，因此當(dāng)銅價(jià)下跌時(shí)，已經(jīng)擴(kuò)大產(chǎn)能的冶煉企業(yè)將面臨巨大的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。為了給增加的產(chǎn)量尋找穩(wěn)定的銷售渠道，規(guī)模大的冶煉廠可以向下游進(jìn)行擴(kuò)張，謀求多個(gè)產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)的一體化經(jīng)營。這樣，可以同時(shí)獲得銅產(chǎn)業(yè)鏈多個(gè)環(huán)節(jié)的利潤，增強(qiáng)自身的綜合實(shí)力與抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。目前國內(nèi)部分冶煉企業(yè)如江西銅業(yè)已經(jīng)開始在下游建銅板帶廠。
由于我國銅精礦資源十分有限，每年只有60萬噸左右，因此隨著銅冶煉產(chǎn)能的快速擴(kuò)張，銅精礦的進(jìn)口依存度也在上升，目前已經(jīng)達(dá)到80%以上。冶煉企業(yè)的原料自給率逐步下降將導(dǎo)致國內(nèi)大型企業(yè)喪失在產(chǎn)業(yè)鏈上游的話語權(quán)和支配權(quán)，慢慢淪為國際銅礦和冶煉商在境內(nèi)的代理加工基地，危及整個(gè)行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。去年我國鋼鐵行業(yè)被國外鐵礦石廠商聯(lián)合抬價(jià)70%以上，而銅精礦的對外依存度遠(yuǎn)超過鐵礦石，更容易受制于人。因此冶煉企業(yè)必須走出國門，通過股權(quán)或其他戰(zhàn)略投資合作等紐帶獲得穩(wěn)定的銅精礦供應(yīng)來源。
