美國(guó)銀行(Bank of America)警告稱，澳大利亞和巴西的鐵礦石產(chǎn)量持續(xù)強(qiáng)勁，而中國(guó)的需求疲軟，可能會(huì)推動(dòng)鐵礦石價(jià)格在2025年跌至每噸75美元，因?yàn)槊髂耆�球供�?yīng)過(guò)剩將達(dá)到1.9億噸，約占全球產(chǎn)量的8%。

今年以來(lái)，鐵礦石價(jià)格就像坐過(guò)山車一樣，從每噸140美元以上開(kāi)始下跌，4月份跌至94美元，5月份因刺激政策言論而反彈，9月份跌至每噸89美元，10月初因刺激政策希望升溫而回升至110美元。但美銀美林的達(dá)尼卡·艾弗森(Danica Averion)指出，今年的漲勢(shì)都無(wú)法持續(xù)，原因很簡(jiǎn)單，中國(guó)的基本面太弱了。

艾弗森認(rèn)為，進(jìn)入2025年有兩個(gè)問(wèn)題。首先，盡管*終宣布的任何財(cái)政刺激措施都可能穩(wěn)定中國(guó)受挫的房地產(chǎn)行業(yè)，但實(shí)際上并不會(huì)提升對(duì)鋼鐵的需求。

第二個(gè)問(wèn)題是中國(guó)的鋼鐵生產(chǎn)過(guò)剩問(wèn)題。雖然中國(guó)的鋼鐵年產(chǎn)量仍徘徊在10億噸左右，但國(guó)內(nèi)需求的疲軟意味著中國(guó)目前的出口量約為1.1億噸。但現(xiàn)在越來(lái)越多的國(guó)家開(kāi)始對(duì)中國(guó)鋼鐵征收關(guān)稅，以保護(hù)本國(guó)工業(yè)。

虧損的中國(guó)鋼廠支付鐵礦石的能力已經(jīng)面臨壓力，但如果這些鋼廠不認(rèn)真恢復(fù)生產(chǎn)以應(yīng)對(duì)關(guān)稅，中國(guó)鋼鐵市場(chǎng)仍將供過(guò)于求，疲軟不堪。

*先感受到鐵礦石價(jià)格下跌帶來(lái)的痛苦的將是中國(guó)礦商；據(jù)美國(guó)銀行估計(jì)，當(dāng)鐵礦石價(jià)格跌至每噸90美元以下時(shí)，這些高成本生產(chǎn)商中約有四分之一將陷入虧損。

但他們是會(huì)減產(chǎn)，還是試圖硬撐？艾弗森認(rèn)為，如果礦商繼續(xù)大規(guī)模出礦，明年鐵礦石價(jià)格可能會(huì)觸及75美元。

在這一水平上，澳大利亞礦商仍將獲得豐厚的利潤(rùn)，但這種走勢(shì)可能會(huì)阻止人們經(jīng)常預(yù)測(cè)的澳大利亞證券交易所(ASX)從銀行轉(zhuǎn)向礦商的輪動(dòng)。

這也會(huì)讓澳財(cái)政部長(zhǎng)吉姆·查莫斯(Jim Chalmers)或在明年聯(lián)邦大選中贏得政府席位的人有所思考。

根據(jù)美國(guó)銀行的數(shù)據(jù)，2026年鐵礦石供過(guò)于求的問(wèn)題將更加嚴(yán)重。如果情況屬實(shí)，聯(lián)邦預(yù)算的壓力也將上升。

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