機(jī)械行業(yè)作為國民經(jīng)濟(jì)的裝備產(chǎn)業(yè),較早地參與了國際市場競爭。人民幣升值對機(jī)械行業(yè)來說,總的影響是消極的,但程度有限。

　　收入成本效應(yīng)

　　從機(jī)械行業(yè)銷售產(chǎn)值的分布來看,我國機(jī)械行業(yè)的發(fā)展主要靠內(nèi)需拉動。雖然近幾年出口增速較快,但由于基數(shù)太小,出口份額幾乎沒有增長。2005年前4個月份,機(jī)械行業(yè)出口交貨值1917.77億元,占全行業(yè)銷售產(chǎn)值的16.79%,比例甚至比2004年底有所下降。因此,人民幣升值引起的出口收入下降效應(yīng)對機(jī)械行業(yè)影響不是很明顯。但由于機(jī)械各子行業(yè)出口比例不同,影響各異。

　　從各子行業(yè)出口交貨值占銷售收入的比重來看,2005年前4個月文化辦公設(shè)備、集裝箱和船舶制造業(yè)出口比例*高,受到的負(fù)面影響*大；農(nóng)業(yè)機(jī)械、內(nèi)燃機(jī)和工程機(jī)械出口比例較小,在10%以下,受升值的負(fù)面影響較��；其他行業(yè)基本處于行業(yè)平均水平。

　　從成本效應(yīng)來看,升值可以部分抵減預(yù)期收入降低的負(fù)面影響。我國目前裝備制造業(yè)整體技術(shù)水平不是很高,高附加值、高技術(shù)含量的關(guān)鍵零部件(如船用曲軸、電控設(shè)備)還需要進(jìn)口。因此,升值會導(dǎo)致進(jìn)口成本降低,這會在一定程度上減少出口收入降低的負(fù)面影響。

　　資產(chǎn)負(fù)債效應(yīng)

　　由于此次升值是即時的,收入成本效應(yīng)是將來的影響。對于現(xiàn)在來說,外幣資產(chǎn)和負(fù)債帶來的重估效應(yīng)是即時的。因此,對于那些產(chǎn)品出口比例較大、擁有較多外匯債權(quán)資產(chǎn)的行業(yè)來說,升值使資產(chǎn)重估減值,產(chǎn)生部分匯兌損益；而對于零部件需要大比例進(jìn)口、擁有較多外匯債務(wù)負(fù)債的行業(yè)來說,升值使負(fù)債重估減值,產(chǎn)生部分匯兌收益。

　　競爭力效應(yīng)

　　從長遠(yuǎn)來看,人民幣升值會提高我國出口機(jī)械產(chǎn)品的成本和售價,從而降低我國機(jī)械產(chǎn)品在國際市場上的價格競爭力,特別是我國大多數(shù)機(jī)械出口產(chǎn)品技術(shù)含量不高,依靠的就是成本優(yōu)勢。人民幣升值將會減少這方面的優(yōu)勢。同時,升值會使進(jìn)口同樣產(chǎn)品的價格下降,促進(jìn)進(jìn)口增加。從2005年前4個月各子行業(yè)進(jìn)口和出口金額的比例來看,機(jī)床、內(nèi)燃機(jī)和工程機(jī)械行業(yè)比值較高,這些行業(yè)由于升值將面臨進(jìn)口的壓力較大；農(nóng)業(yè)機(jī)械、船舶和集裝箱業(yè)比值較小,面臨進(jìn)口沖擊的壓力較小。

　　重點公司影響不一

　　振華港機(jī)主營集裝箱起重機(jī),占全球50%至55%的市場份額,70%以上產(chǎn)品出口。但同時,柴油機(jī)和電控設(shè)備等外購部件占產(chǎn)品成本的30%,可以抵消一部分升值帶來的負(fù)面影響。同時,公司的外匯應(yīng)收賬款都進(jìn)行了套期保值,因此外匯資產(chǎn)重估減值對振華影響較小。在升值2%的情況,預(yù)計振華港機(jī)2005年和2006年每股收益分別減少0.013元和0.01元。

　　中集集團(tuán)主營集裝箱和道路運(yùn)輸機(jī)械,其中集裝箱占主營業(yè)務(wù)的近90%,而集裝箱絕大部分是用于出口,因此升值對中集的業(yè)績影響較為明顯。在升值2%的情況下,預(yù)計2005年和2006年公司每股收益分別減少0.07元和0.08元。

　　滬東重機(jī)是我國*大的船用柴油機(jī)生產(chǎn)商,國內(nèi)市場份額65%左右。雖然公司產(chǎn)品以美元計價,但柴油機(jī)一般不直接出口而是隨船出口,因此產(chǎn)品與國內(nèi)船東以人民幣結(jié)算,所以升值對公司產(chǎn)品收入沒有什么影響。同時占公司產(chǎn)品成本20%的曲軸依靠進(jìn)口,升值會減少用匯從而降低成本。在升值2%的情況下,預(yù)計公司盈利有小幅增長,2005年和2006年每股收益分別增長0.019元和0.021元。

 

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