巴士股份（600741）與上汽集團(tuán)的重大重組方案浮出水面。巴士股份將剝離公交資產(chǎn)，并向上汽集團(tuán)發(fā)行股份購買供應(yīng)汽車零部件業(yè)務(wù)相關(guān)的資產(chǎn)及負(fù)債，實(shí)現(xiàn)公司主營業(yè)務(wù)由公交客運(yùn)、出租車客運(yùn)、長途客運(yùn)服務(wù)以及物流租賃等業(yè)務(wù)，向獨(dú)立供應(yīng)汽車零部件研發(fā)、生產(chǎn)及銷售業(yè)務(wù)整體轉(zhuǎn)型。

　　“三合一”重組方案

　　公告表示，上海市國資委擬將上海久事公司直接以及通過上海交投集團(tuán)間接持有的巴士股份41,047.93萬股無償劃轉(zhuǎn)給上海汽車工業(yè)（集團(tuán)）總公司，該部分資產(chǎn)占公司總股本的27.88%。

　　同時，巴士股份擬將除民生銀行股權(quán)之外的資產(chǎn)及負(fù)債出售給上海久事公司，如有資產(chǎn)或負(fù)債無法剝離，上海久事公司將以等值現(xiàn)金予以調(diào)劑。

　　巴士股份還將向上汽集團(tuán)發(fā)行股份，購買其擁有的獨(dú)立供應(yīng)汽車零部件業(yè)務(wù)相關(guān)的資產(chǎn)及負(fù)債。擬購買資產(chǎn)包括：上海賽科利汽車模具技術(shù)應(yīng)用有限公司、上海拖拉機(jī)內(nèi)燃機(jī)公司、上海中國彈簧制造有限公司、上海聯(lián)誼汽車拖拉機(jī)工貿(mào)有限公司、上海實(shí)業(yè)交通電器有限公司、上海汽車粉末冶金有限公司、上海汽車鍛造有限公司、上海乾通汽車附件有限公司。此次非公開發(fā)行股份的價(jià)格為7.67元/股，擬發(fā)行股份約11.5億股。

　　交易完成后，巴士股份主營業(yè)務(wù)由公交客運(yùn)行業(yè)向獨(dú)立供應(yīng)汽車零部件研發(fā)、生產(chǎn)及銷售業(yè)務(wù)整體轉(zhuǎn)型，公司發(fā)行后總股本約26.2億股，上汽集團(tuán)將持有大約15.6億股，約占發(fā)行后總股本的60%，成為公司的控股股東。

　　公告表示，此次交易涉及的資產(chǎn)正在由具有證券從業(yè)資格的審計(jì)、評估機(jī)構(gòu)進(jìn)行審計(jì)、評估，交易尚需提交公司股東大會審議。而上述股權(quán)劃轉(zhuǎn)、資產(chǎn)出售的交易和發(fā)行股份購買資產(chǎn)構(gòu)成此次交易不可分割的整體，其中任一交易未獲相關(guān)通過或批準(zhǔn)或終止，包括但不限于公司股東大會或任何相關(guān)政府部門的批準(zhǔn)，則此次交易將自動失效并終止實(shí)施。

　　改善公司盈利能力

　　巴士股份主要從事公交客運(yùn)、出租車客運(yùn)、長途客運(yùn)服務(wù)以及物流租賃等業(yè)務(wù)，其中公交客運(yùn)業(yè)務(wù)占公司主營業(yè)務(wù)收入比例近70%，占上海市內(nèi)公交客運(yùn)市場的50%以上。

　　從業(yè)務(wù)性質(zhì)看，公交客運(yùn)業(yè)務(wù)具有公益性質(zhì)。公益性事業(yè)本身不是以盈利為目的，按目前的發(fā)展趨勢，不適宜按照上市公司市場化的原則運(yùn)營。根據(jù)上海城市交通“十一五”發(fā)展規(guī)劃，上海市將進(jìn)一步落實(shí)公共交通發(fā)展戰(zhàn)略，努力降低市民出行成本，提高公共交通的社會效益，進(jìn)一步凸顯公交客運(yùn)業(yè)務(wù)的社會公益性。

　　從盈利能力看，公交客運(yùn)業(yè)務(wù)的盈利主要依賴財(cái)政補(bǔ)貼，盈利能力不強(qiáng)，受運(yùn)營成本增加等影響，其收益率也呈逐年下降趨勢。

　　基于公共交通體制改革的背景，以及公司所面臨主營業(yè)務(wù)利潤下降的困境，巴士股份有必要通過重大資產(chǎn)重組退出具有公益性質(zhì)的公交客運(yùn)等業(yè)務(wù)，同時對公司進(jìn)行整體轉(zhuǎn)型。

　　按本次重組后的公司架構(gòu)，巴士股份2007年度模擬每股收益約0.34元，較重組前增長約100%；每股凈資產(chǎn)約4.53元，較重組前增長59%，公司的盈利能力和資產(chǎn)質(zhì)量將得到較大改善。