今年以來(lái)的需求數(shù)據(jù)值得我們關(guān)注。在此歸納一下中國(guó)對(duì)基本金屬需求的推動(dòng)作用，其中包括銅、鋁、鎳和鋅的需求狀況。
    今年以來(lái)，銅在所有基本金屬市場(chǎng)中需求*弱。根據(jù)國(guó)際銅研究小組的數(shù)據(jù)，全球銅需求年比下降了1.2%，1－7月西方銅需求年比下降了5.8%，中國(guó)的需求對(duì)其他地區(qū)需求的疲軟提供了支撐，年比增長(zhǎng)7.0%。
    銅需求增長(zhǎng)放慢的原因主要是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放慢、消費(fèi)者清庫(kù)和由于高價(jià)而失去的一部分銅需求。一些報(bào)告顯示，在下水管道和一些銅產(chǎn)品配件方面的銅需求已被鋁替代。CRU在其10月報(bào)告中認(rèn)為，失去的需求約相當(dāng)于5萬(wàn)噸銅。
    預(yù)期銅需求在今后幾個(gè)月里會(huì)有所反彈。*近確實(shí)有報(bào)告顯示，西方國(guó)家需求有所改善，銅現(xiàn)貨升水出現(xiàn)反彈，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率仍然保持較高水平，消費(fèi)者清庫(kù)階段已經(jīng)結(jié)束。
    今年鋁需求增長(zhǎng)也明顯放慢。雖然西方世界消費(fèi)在今年的頭8個(gè)月里沒(méi)有變化，中國(guó)的需求卻是遠(yuǎn)遠(yuǎn)*的，表面需求年比驚人地增長(zhǎng)了14.3%，支撐了全球的需求，全球需求因此年比上升了3%。
    國(guó)際鎳研究小組*新公布的截至2005年7月的數(shù)據(jù)顯示，7月鎳使用量劇烈下降。國(guó)際鎳研究小組測(cè)算，全球需求7月為9.24萬(wàn)噸，年比下降11.8%。需求下降反映了全球不銹鋼產(chǎn)量的嚴(yán)重削減(估計(jì)7月年比下降了9%)。
    當(dāng)我們將中國(guó)的鎳消費(fèi)以表面需求來(lái)測(cè)算時(shí)，中國(guó)鎳需求年增長(zhǎng)率高達(dá)45.1%。這意味著以噸來(lái)計(jì)，中國(guó)對(duì)鎳的需求增長(zhǎng)了39356噸。國(guó)際鎳研究小組估計(jì)，今年頭7個(gè)月里世界鎳的使用量為72.55萬(wàn)噸，年比下降1%，同時(shí)這段時(shí)間里產(chǎn)量增長(zhǎng)了3.7%。
    鋅的消費(fèi)趨勢(shì)和鎳很相似。在中國(guó)表現(xiàn)搶眼的同時(shí)，西方世界明顯滯后。中國(guó)鋅的表面消費(fèi)受到電鍍鋼產(chǎn)量擴(kuò)張的推動(dòng)，包鋅和電鍍鋅鋼產(chǎn)量今年頭8個(gè)月里年比增長(zhǎng)36.8%，同時(shí)，西方的電鍍鋼產(chǎn)量卻在削減，對(duì)其他地區(qū)鋅需求造成負(fù)面影響。
    毋庸置疑，中國(guó)是形成有色金屬目前牛市周期*關(guān)鍵和*根本的因素。目前商品牛市主要是三個(gè)關(guān)鍵因素造成的：國(guó)際投資資金流向、中國(guó)因素和基本金屬產(chǎn)能。礦產(chǎn)投資在過(guò)去一個(gè)牛市周期里沒(méi)有形成足以應(yīng)對(duì)當(dāng)前牛市周期的開(kāi)發(fā)投資，使基本金屬的礦產(chǎn)開(kāi)發(fā)嚴(yán)重不足。
    在上述基本因素長(zhǎng)期存在的基調(diào)下，銅的超級(jí)牛市已初具雛形，其需求結(jié)構(gòu)和價(jià)格結(jié)構(gòu)目前正在發(fā)生變化。如果這種變化形成一種長(zhǎng)期穩(wěn)定的結(jié)構(gòu)性變化，那么必須警惕，所謂的特定商品的超級(jí)牛市可能將成為事實(shí)。       

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